央行对抗“深度通缩” A股迎来资金面宽松时期

　　在持续调整近两周之后，大盘在权重股的带动下连续反弹。分析人士认为，a股市场近期迎来资金面相对宽松的时期，无风险利率持续下行、央行抗击通缩的需求等多方面因素，都在货币环境层面对a股形成支撑。

　　申银万国李慧勇团队认为，相对于8月经济数据的全面回落和9月数据的初步改善，10月经济处于弱势企稳的状态。然而，内需的短暂企稳尚无法带来经济预期上的根本扭转；同时，在上游大宗商品价格和国内产能压力的叠加影响下，通缩压力依旧不减，预计无论cpi还是ppi在10月都并无改善。“政策必须以积极的姿态对抗‘深度通缩’的风险，这一点也是我们判断货币政策仍将维持宽松的一个核心逻辑”。

　　此外，资料显示，上周银行理财产品发行量环比下降近两成，且预期收益率下滑。深圳一位私募基金经理对记者表示，对于大众投资者而言，银行的理财产品就像是“无风险收益率”，随着其收益水平逐步走低，大众理财的风险偏好可能升高。另外，最近一段时间，各地有关高利贷“跑路”的消息时有曝光，这些因素，都会对未来社会广谱利率的下行构成有利环境，进而对a股市场形成中期利好。

　　据《投资快报》