趋势一：股市被定义为转型与改革的工具。资本市场被赋予了类似1990年代国有企业解困类似的职能。自主投资、责任自负、高风险高收益也就成了新兴产业价值重估的基本特征。 　　趋势二：风险开始释放，但未到风险溢价下降的地步。2015年gdp增速目标下调到7%是大概率的事情。 　　趋势三：美元加息等外部冲击持续出现。一是改革面临着外部的冲击、美元加息引发全球资产重新配置，中国唯有加快改革才能避免资金外流。二是人民币国际化对国内资产估值提供了新的参考系。 　　趋势四：改革逐渐成为最大的基本面。股市的推动力，无一例外来自“改革转型”带来的效率提升，进而推升roe水平。roe与gdp增速可以表现出非同步性。