“杠杆上的牛市”，是本轮a股大反弹屡次被提及的话题。在屡破历史纪录的交易量中，融资融券发挥着巨大作用。数据显示，截至1月15日收盘，a 股融资融券余额为11131.97亿元，其中融资余额11061.75亿元。上周五，证监会首次罕见地向12家证券公司集体开出两融业务“处罚令”。