锦江股份顶巨额借款做赔本买卖？ 遭上交所“六问”

　　中国经济网北京1月20日讯(记者 臧允浩)海外并购正有风起云涌之势，锦江股份日前对外宣布拟斥资收购法国卢浮集团全部股权。预计购买价款为12.5亿~15亿欧元之间。

　　不过，这次收购刚刚发布不久，锦江股份便收到上交所《关于对上海锦江国际酒店发展股份有限公司重大资产重组报告书的审核意见函》(下称《审核意见函》)。在该函件中，上交所对锦江股份提出了六条意见，包括标的资产的权属、盈利能力、整合风险、会计处理及境内外差异、资产评估合理性等问题。这些问题中包含了锦江股份此前在收购草案中诸多“语焉不详”的部分。随后，锦江股份针对《审核意见函》给予了回复并对收购草案作出修订。

　　一位长期关注海外并购的业内人士对中国经济网记者表示“海外并购项目常常暗藏‘地雷’，很容易陷入投资陷阱。从《审核意见函》来看，官方的态度很审慎，锦江股份在处理跨境收购问题上反而缺乏深谋远虑。草案中的一些事情等上交所询问了才补充说明，欠缺主动性”。

　　此外，更令人担忧的是，标的企业卢浮集团在2014年出现了数千万欧元的亏损，而锦江股份的收购款中大部分属于银行贷款，利息不菲。有观点指出，在借款压力下，卢浮集团高额的资本性支出和日常维护支出，也会陆续进行折旧和费用分摊，很容易出现财务亏损。