巴菲特的逻辑：波动率不等于风险

　　证券时报记者 吴家明

　　v形反转、暴涨暴跌……股市里的剧烈波动让人胆战心惊，惊叹股市风险之高。不过，在“股神”巴菲特眼里，股票的波动率和风险可不是一回事。

　　据海外媒体报道，巴菲特在今年写给伯克希尔哈撒韦公司股东的信中提到这两者的区别，过去50年的经验显示，将钱投资在一系列分散的美国公司里比购买与美元相关的债券更为安全。相对于现金而言，股票的波动性总是更大。但从长期来看，以货币为基础的投资工具，要比一个分散的股票投资组合风险高得多。当然，后者所需的管理费和手续费不能太高。

　　巴菲特指出，对长期投资者来说，市场短期波动对他们来说并不重要，因为股市本身就存在一定风险。短期持有股票(比如一天、一周或者一年)，相对于持有现金相关的投资风险要高得多。大部分投资者都可以、也应该把投资时限设置为数10年，短期的股价变动是不重要的。投资者应该关注长期购买力的增加。对于这些投资者，在一段较长的时间里，购买一个分散的多样化投资组合，比持有美元债券要安全得多。