评论：B股改革不应局限于少数样板

　　证券时报记者 周少杰

　　继东电b股之后，新城b股“b转a”方案获得证监会通过，成为第二例“b转a”的改革个案。过去几年，各方对于b股市场改革的呼声持续不断，相关试验性改革举措也渐次推出，但该项改革仍没有全面破题。新城b股的方案获批意味着，继“b转h”之后，b股市场改革又有了“b转a”的新模式。

　　此前，中集集团按1∶1的比例将b股转换成h股，最终在香港联交所成功挂牌交易。由此形成的“b转h”模式成为了一批深市b股公司复制的对象，万科b、丽珠b也均成功实现b股转h股。

　　然而，这一模式并不能广泛推行。一方面，“b转h”比较适合于深市的大型绩优b股公司，这些b股公司采用港元交易，且符合h股上市对业绩和股本规模的要求，而同时满足两项条件的公司仅有二十多家；另一方面，纯b股公司若成功转h股之后，估值难以向a股看齐，境内股东只能卖出不能买进。此前深圳某b股公司推出“b转h”方案之后，就面临来自中小股东的压力，个别中小股东甚至不远万里前往该公司总部交涉，要求公司及控股股东撤销“b转h”方案。“b转a”模式或将为这些公司打开了新的路径。