靓丽业绩支撑港股医药板块估值

　　□香港智远投资咨询 王敏

　　8月以来，港股基本呈现震荡向上格局。市场多聚焦企业中报表现，就医药板块而言，此前已经公布中期业绩的企业，大部分都出现不错增长。比如同仁堂国药，中期纯利按年升32%，亿胜生物科技中期多赚20%，复旦张江中期纯利亦增长15.8%，微创医疗曾发盈喜称中期业绩将扭亏为盈。

　　中期业绩代表不了全年最终表现，不过大致能给市场一个预期。本周步入8月第三周，将有更多药企公布成绩。比如国药控股、泰凌医药、丽珠医药、白云山及威高股份等，涉及医药商业、医疗器械、原料药及生化药等各个子板块。具体看股价走势，过去几个月港股医药板块表现相对稳健，大部分获得同步大市的升幅。国药控股、上海医药、康哲药业、丽珠医药等涨势靠前，其中国药控股与康哲药业自8月以来的累积升幅近一成，上海医药及丽珠医药近几个月走势亦显著逞强。相反来看，东瑞制药、华熙生物科技等股价则明显落后。

　　医药板块在港股市场上一直具有不错的“高估值”地位，无论是机构还是散户，均对该板块情有独钟。就估值来说，港股医药大都在20倍上下，部分估值在40、50倍左右的亦不少。虽然较内地a股同业仍有差距，但在以估值低廉出名港股市场中，医药股的股指高企地位实属不易。其内在逻辑，除了行业自身的市场前景优势，主要还是在于该板块业绩的稳定增长，在看业绩的港股市场上，这一点尤为重要。