“资产荒”逻辑延续 基金青睐蓝筹股

　　在“资产荒”背景下，近期a股出现一波反弹，高股息蓝筹领涨。对此，部分基金认为，随着无风险利率的下行，“资产荒”逻辑再被提及，低估值高分红的蓝筹股吸引力明显增强。

　　无风险利率下行

　　对于近期市场表现，一些基金认为是源于“资产荒”逻辑。海富通改革驱动基金经理周雪军表示，从去年年底有保险举牌地产持续到现在，“资产荒”逻辑一直都在延续。当前市场缺乏较好的投资项目，近期市场上涨的主要原因或在于“资产荒”逻辑。此外，银行和地产股由于估值较低，以及一二线城市今年以来的土地价格暴涨，使得相关板块具有一定吸引力。本周上市公司中报相继披露，业绩有所好转，对大盘也起到了一定推动作用。目前，蓝筹股的支撑使得股市处于可为阶段，本轮估值修复行情还在继续，且诸多个股还处于相对低位，可以布局业绩好的个股。

　　私募基金朱雀投资也认为，市场上涨背后的主要逻辑是近期无风险利率下行，“资产荒”重新上演。此次十年期国债收益率跌破2.7%，更多是资金配置压力，而非货币宽松，在非标资产受到理财监管的限制之后，利率债无疑受到追捧。同时，目前理财资产端收益下降幅度快于负债端收益，只能加杠杆进一步追逐资产，从而形成正反馈导致“资产荒”。也就是说，目前无风险利率的下行早已不是基本面传统逻辑能解释的，叠加低于预期的金融和经济数据，收益率再次下行。