中国铜出口激增：内外套利正酣

　　中国需求疲软令铜价几乎不能“抬头”，今年前8月累计中国铜对外出口量总计33.5万吨，创下历史新高，而铜价仍在7年前的低位水平徘徊。

　　自今年3月以来，国内铜出口较去年同期大幅增长，令市场较为担忧。原因是什么？以及这种局面背后隐藏着怎样的故事？中国证券报记者采访发现，今年中国出口的精铜当中有近半可能是转口贸易，一些企业通过离岸和在岸人民币利差套利，使得铜内外移库活动持续存在，特别是伦敦与上海几乎已经形成跨区常态套利机制。

　　过剩的铜

　　和铝、铅、锌相比，作为四大基本金属的领头羊，铜在今年金属市场上的表现乏善可陈。数据显示，截至9月28日，芝商所(CME Group)旗下纽约商品交易所（COMEX）交易的铜期货价格在今年累计涨幅仅2%左右。而锌价今年以来已经上涨超过44%，市场把铜价疲弱的原因归结于铜自身基本面，严重的过剩格局使得铜价“喘不过气”。