慢牛歇脚 债基震荡市玩“波段”

　　几度高歌的债券牛市近期显著放缓了脚步。伴随着利率水平降至历史低位，期限利差和信用利差极窄，而央行货币政策不如预期，债市的震荡近期明显加剧，大大提升了基金经理们的投资难度。

　　上海某基金公司固定收益总监向记者表示，种种迹象显示，债市此前的悲观情绪正在消散，但历经一波快速上涨后，目前债市的调整尚不充分，反复的区间震荡会成为今后一段时间的主要特征。在此背景下，波段操作将成为多数基金经理们的共识。在波段交易中，基金经理们能力的优劣也会得到充分展现。

　　踩“节奏”定成败

　　在许多债基的基金经理眼里，伴随着市场风险的逐渐暴露，债券市场的震荡将会显著加剧，但“资产荒”对债市的正面影响犹在，未来一段时间，债市在一定区间内反复震荡将是大概率事件。这对于基金经理的操作而言，既是机会，也是挑战，能否踩准债市波段的“节奏”，将决定基金业绩的好坏。