“再通胀”成美股投资新逻辑 周期板块受提振

　　美国股市上涨行情持续，三大股指继续刷新高位。特朗普新政引发的“再通胀”预期，给金融、工业、能源等周期性板块带来提振，而对利率敏感的公用事业、房地产等板块受到冲击。

　　市场预期转换

　　特朗普赢得美国总统大选、共和党同时控制参众两院，华盛顿即将迎来的新局面强化了市场对于未来美国政府宽财政、紧货币的政策倾向。对于特朗普上任后的政策方向，市场分析人士认为“促增长”将是其首要目标，“再通胀”成为主导市场预期的主旋律，在经济增长前景改善和通胀升温的推动下，利率水平将走升。

　　中金公司研究报告认为，在“再通胀”背景下，美国财政刺激力度加大特别是公共和基础设施开支扩张，有望促使权益类资产盈利加速。2017年美国上市公司盈利可能实现两位数增长，具体行业来看，基建投资相关的原材料、机械等周期类品种都可能直接受益于基建投资的加码，偏消费行业也会普遍受益于减税增收带来的消费能力的提升。如果美国在未来十年扩大基建投资，有望将推动主要大宗商品如铜、铁矿石、锌、铝等的需求。