慢牛格局有支撑 短线聚焦深港通

　　近期，经济数据好转、行情活跃度增加，券商对A股市场的看法趋于乐观，随着慢牛格局一再确认，资金入市使得投资机会开始增多。短期来看深港通开通在即，相关题材板块有望成为本周资金关注的重点。

　　震荡市演变为慢牛市

　　方正证券任泽平指出，微观调研表明，当前供给侧的恢复并没有那么简单，进展十分缓慢，银行对产能过剩行业限贷、行政化去产能、环保标准严格、企业扩大产能投资信心不足、传统行业资产负债表仍待修复、库存仍在历史低位，而且补库周期启动、明年中美财政共振预期等将部分对冲地产投资需求下滑，使得供求的天平仍然在向供给侧倾斜，支持周期品价格的继续上涨和企业业绩改善。展望未来，维持对股市中性偏乐观的判断：从盈利的角度看，“经济L型”软着陆与温和通胀的宏观环境对股票和商品十分有利，企业盈利继续改善；从估值的角度，近期房市债市大涨之后受到政策调控，股市性价比提升，大类资产轮动再度从债市房市转向股市和商品；从风险偏好的角度看，经济L型软着陆消除失速尾部风险；从资金的角度看，房市调控债市去杠杆增加资金流入预期，潜在的增量资金来自银行、保险、私募、产业资本等，近期保险频频举牌，房市债市调控后明年资产更荒，银行保险资产配置压力加大。

　　展望2017年，海通证券认为，2017年大类资产配置转向股票，上市公司业绩将逐步改善，改革和转型加速提高风险偏好，市场有望从震荡市演变为牛市。2016年投资主线是周期反转、价值重估，2017年切换为改革发力、成长回归。周期股结束“0-1”进入“1-N”，阶段弹性下降，绝对收益资金入场，价值股配置意义仍在。国企改革进入混改的新阶段，实质性的突破将修正市场对改革的悲观预期；成长股相对估值不断消化，以三季报数据推算2017年中相对估值回到2013年初水平。投资方面建议以价值股为底仓，国企改革和真成长进攻，细分如上海国改、影视娱乐、消费电子、光通信、物联网，下半年加配券商。